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行業(yè)百科

行業(yè)百科

建筑材料:春季行情有望來臨,繼續(xù)推薦順周期和消費(fèi)建材品種,維持“強(qiáng)于大市”評級

  • 發(fā)布時間:2021-01-17
  • 發(fā)布者: 本站
  • 來源: 原創(chuàng)
  • 閱讀量:

機(jī)構(gòu):天風(fēng)證券

評級:強(qiáng)于大市

行情回顧

上周建材(中信)指數(shù)上漲 4.99%,滬深 300 指數(shù)上漲 5.45%,30 個中信一級行業(yè)指數(shù)中僅 5 個(有色、農(nóng)業(yè)、電新、軍工和石油石化)跑贏滬深 300。三級子行業(yè)中,玻纖、防水和石膏板龍頭、水泥板塊漲幅居前,大市值標(biāo)的表現(xiàn)總體優(yōu)于中小市值標(biāo)的,個股中,太空智造(19.54%)、中材科技(18.03%)、東方雨虹(17.27%)、金晶科技(14.15%)、北新建材(12.31%)漲幅居前。

春季行情有望來臨,繼續(xù)推薦順周期和消費(fèi)建材品種

15-20 年 Q1,建材(中信)指數(shù)僅在 16Q1 跑輸滬深 300,子行業(yè)中,水泥和偏地產(chǎn)鏈條的消費(fèi)建材是春季行情的??停覀冋J(rèn)為主要源自年初市場對開復(fù)工和兩會政策催化的樂觀預(yù)期,其中水泥指數(shù)相對于建材指數(shù)超額收益的方向與 Q1 水泥均價的同比變動方向有較強(qiáng)正相關(guān)性。我們認(rèn)為 21Q1春季行情中玻璃均價同比有望大幅增長,下游供需格局保持良好情況下,玻璃指數(shù)有望類似于17-20 年 Q1的水泥指數(shù),取得相對建材指數(shù)的超額收益。地產(chǎn)“三條紅線”調(diào)控下,新開工和竣工面積增速有望保持較高景氣,消費(fèi)建材品種或受益。海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶動出口需求改善仍有望是 Q1 較為明確的經(jīng)濟(jì)基本面方向,玻纖龍頭同時有望受益于中長期供給增加受控。

重點(diǎn)子行業(yè)近期跟蹤

1)玻璃:上周 2/2.5mm 鍍膜光伏玻璃價格 34/42 元/平,周環(huán)比持平,組件廠家需求較前期稍有降溫,部分新建產(chǎn)線點(diǎn)火時間稍有提前,在產(chǎn)生產(chǎn)線日熔量環(huán)比穩(wěn)定,局部庫存小幅增加;平板玻璃價格環(huán)比下跌 0.31%,日熔量環(huán)比持平,生產(chǎn)企業(yè)庫存周環(huán)比增加 188 萬重量箱。2)水泥:上周全國水泥價格環(huán)比下跌 0.77%,華東、中南地區(qū)價格環(huán)比跌,陜西關(guān)中價格上漲,上周全國水泥平均庫存 51.06%,環(huán)比升 0.50pct。3)玻纖:上周無堿粗紗市場整體保持偏穩(wěn)趨勢,電子紗市場行情維持向好走勢,當(dāng)前下游需求表現(xiàn)良好,后市價格或仍有較大調(diào)漲預(yù)期。

投資建議

玻璃推薦旗濱集團(tuán)、建議關(guān)注福萊特,水泥關(guān)注海螺水泥,玻纖推薦中國巨石、長海股份,消費(fèi)建材推薦北新建材、東方雨虹和蒙娜麗莎等。

風(fēng)險提示:Q1 基建/地產(chǎn)開復(fù)工情況不及預(yù)期;國內(nèi)外疫情反彈超預(yù)期。



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