臨近年關，下游需求走弱，庫存繼續(xù)增加，鋁價延續(xù)弱勢。

　　1.市場表現(xiàn)

　　本周滬鋁呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，主力2103合約收于14875元，周下跌415元。

　　從技術上看，滬鋁2103合約持續(xù)下跌后有所反彈，上方壓力位在15200元。

　　2.影響因素及分析

　　據(jù)網(wǎng)上消息，湖北黃石鋁型材企業(yè)因下游訂單缺乏，及大冶限供天然氣等因素影響，當?shù)劁X廠今年放假普遍提前，部分企業(yè)表示將于本月下旬開始放假。受此影響，華東地區(qū)主要送往湖北地區(qū)的廢鋁貨場目前已經(jīng)著手放假事宜，15號左右停收。

　　周四電解鋁社會庫存合計68.4萬噸，較上周四增加2萬噸。當前離春節(jié)假期越來越近，電解鋁庫存極有可能會進一步增加，累庫的力度將決定鋁價的跌幅。周四LME鋁庫存合計128.5萬噸，較上周四減少2.8萬噸。

　　12月中國電解鋁產(chǎn)量為327.9萬噸，同比增長8%。主要增量來自云南神火及內(nèi)蒙古創(chuàng)源等企業(yè)，目前電解鋁冶煉企業(yè)的生產(chǎn)利潤依舊可觀，結合企業(yè)的投產(chǎn)計劃來看，預計1月電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)中有增，供應壓力將持續(xù)。

　　據(jù)SMM消息，周五國內(nèi)鋁棒主流市場加工費表現(xiàn)堅挺，華南地區(qū)加工費重心上移50元/噸，華東地區(qū)主流價格維持穩(wěn)定，低價貨源出貨情況尚可，但市場整體成交一般。今日盤面仍然強勢，但下游接貨情緒一般，臨近年關，下游鋁加工需求走弱，預計年前鋁棒加工費上漲空間有限。

　　3.結論及策略

　　臨近春節(jié)假期，下游需求走弱，國內(nèi)鋁庫存繼續(xù)增加。本周滬鋁期貨合約間價差進一步縮小，現(xiàn)貨升貼水也繼續(xù)走弱。近期庫存變化依舊是影響鋁價的關鍵，倘若庫存持續(xù)增加，鋁價大概率會延續(xù)跌勢。（蔣一星）