5月25日下午，第二十屆上海衍生品論壇有色金屬分論壇在上海舉行。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人陳學(xué)森表示，期貨市場為我國有色金屬工業(yè)平穩(wěn)運行提供了重要保障。

　　陳學(xué)森表示，三十年來，我國有色金屬產(chǎn)業(yè)與期貨市場相互影響，相互促進，共同發(fā)展，期貨市場為實體產(chǎn)業(yè)服務(wù)的能力不斷提升，產(chǎn)融結(jié)合為有色金屬工業(yè)轉(zhuǎn)型升級、穩(wěn)健生產(chǎn)經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展提供了重要支持。

　　主要體現(xiàn)在以下三個層面：一是宏觀層面，期貨市場為國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控、產(chǎn)業(yè)政策制定、行業(yè)運行監(jiān)測等提供了決策參考，期貨價格已成為國家監(jiān)測有色金屬市場的重要參考指標(biāo)。

　　二是行業(yè)層面，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，提高了有色金屬資源市場化配置效率，提升了我國有色金屬產(chǎn)業(yè)市場競爭力，上期所已成為全球三大有色金屬定價中心之一，銅期貨價格已成為我國銅產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準。2022年3月鎳期貨外盤暫停交易時，上期所向全球提供價格指引，外盤恢復(fù)交易后引導(dǎo)其回歸基本面。

　　三是企業(yè)層面，合理使用套期保值工具提高了實體企業(yè)風(fēng)險管控能力，成為大中型有色金屬企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營、提質(zhì)增效的重要手段?？v觀市場陰霾籠罩的危機時刻，比如2008年美國次貸危機引發(fā)全球金融風(fēng)暴、2010-2012年歐洲主權(quán)債務(wù)危機、2015年美元加息和人民幣匯改、2022年歐美加息，都導(dǎo)致國際上包括證券市場、金屬期貨在內(nèi)的金融市場大幅震蕩。但是，由于有色金屬企業(yè)較早參與期貨市場，并在危機前后充分利用了期貨市場管理風(fēng)險，實現(xiàn)有效應(yīng)對了這些金融危機的沖擊。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，我國有色金屬行業(yè)營業(yè)收入排名前50位的骨干企業(yè)都參與了期貨和衍生品市場，在國內(nèi)上市的130多家有色金屬上市公司，半數(shù)以上使用期貨和衍生品工具避險。

　　他表示，有色金屬價格寬幅甚至劇烈波動是常態(tài)。有色金屬產(chǎn)業(yè)具有高度市場化、國際化、金融化的典型特征，價格除了與正常的市場供需、成本波動有關(guān)外，還受各種重大國際“黑天鵝”“灰犀?！笔录约懊涝笖?shù)波動影響明顯。有色價格寬幅波動難以避免，這就對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和風(fēng)險防范能力提出了更高的要求。

　　在這樣的背景下，產(chǎn)融結(jié)合成為有色企業(yè)穩(wěn)健運營的重要舉措。我國有色金屬工業(yè)無論是產(chǎn)品、市場還是質(zhì)量、標(biāo)準，都是最早與國際接軌的工業(yè)行業(yè)。從上世紀90年代初期，資本便通過期貨市場與有色金屬行業(yè)發(fā)生關(guān)聯(lián)。經(jīng)歷30多年的發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合、期現(xiàn)互動，期貨服務(wù)實體經(jīng)濟價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能不斷增強，國內(nèi)有色金屬工業(yè)已成為市場化程度最高、適應(yīng)國際市場變化最快、應(yīng)對國際市場沖擊能力最強的工業(yè)行業(yè)之一。2022年，有色金屬期貨交割金額582億元，約占我國期貨市場交割金額的38%；2022年，銅、鋁、鋅位列我國商品期貨功能評估綜合評分前三位。

　　三十多年的實踐表明，產(chǎn)融結(jié)合是有色金屬工業(yè)實現(xiàn)健康發(fā)展的重要舉措，在新的時代背景下，要研究深化產(chǎn)融協(xié)同在實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中的新功能新作用。要不斷完善期貨合約和規(guī)則體系，著力降低交易成本，吸引更多企業(yè)參與期貨市場，也有利于實現(xiàn)期貨市場更高質(zhì)量發(fā)展。

　　為此他建議，要繼續(xù)深化產(chǎn)融協(xié)同，推進產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。一是著眼全產(chǎn)業(yè)鏈，盡可能多的增加期貨品種，更深入全面地服務(wù)實體企業(yè)平穩(wěn)運行。對于已上市的規(guī)模較大產(chǎn)品，發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)鏈完整且規(guī)模較大的優(yōu)勢，以全產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)供應(yīng)和平穩(wěn)運行為目標(biāo)，盡可能完成全產(chǎn)業(yè)鏈縱向的產(chǎn)品上市，如鋁行業(yè)的鋁土礦、氧化鋁、陽極、鋁合金等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品與上下游緊密相關(guān)且數(shù)量巨大，要發(fā)揮期現(xiàn)結(jié)合的優(yōu)勢，助力上下游企業(yè)更好對接，為上下游產(chǎn)品定價提供更加公平、公正的參考，使各環(huán)節(jié)間利潤分配更為合理，助力產(chǎn)業(yè)鏈運行整體穩(wěn)定；對于規(guī)模較小的產(chǎn)品品種，通過增加細分標(biāo)準，以全鏈產(chǎn)品為上市目標(biāo)，穩(wěn)步推出期貨上市新品種。

　　二是加快有色金屬期貨市場國際化進程，增強重要大宗商品的價格影響力。以高水平對外開放為抓手，結(jié)合國際銅期貨運行的經(jīng)驗，加快推動相關(guān)有色金屬期貨的國際化，加快形成與我國有色金屬產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場地位相適應(yīng)的國際價格影響力，共同開創(chuàng)產(chǎn)融合作高質(zhì)量發(fā)展新局面。

　　三是深化期貨服務(wù)實體功能，探索新的供給側(cè)改革途徑。電解鋁供給側(cè)改革為產(chǎn)能過剩行業(yè)探索出了一條成功的市場化法制化方法。要研究深化期貨服務(wù)實體功能，以市場化手段提高有色金屬行業(yè)資源配置效率，研究交割品牌注冊增加產(chǎn)業(yè)政策符合性要求，以更好實現(xiàn)期貨市場服務(wù)有色金屬供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需求。

　　四是要研究綠色產(chǎn)品期貨市場，適應(yīng)雙碳戰(zhàn)略發(fā)展和碳關(guān)稅要求，研究利用期貨市場開發(fā)綠色產(chǎn)品價格發(fā)現(xiàn)及交易功能，推廣綠色產(chǎn)品，助推有色行業(yè)完成雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　此外，還要強化期貨風(fēng)險管控，護航產(chǎn)業(yè)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。尤其要汲取過往市場風(fēng)險事件的經(jīng)驗教訓(xùn)，一是要依法遵規(guī)，強化監(jiān)管，對異常情況和突發(fā)事件緊急處置，加大對違法違規(guī)的懲處，維護期貨市場秩序。二是加強有色金屬市場趨勢研究和動態(tài)跟蹤監(jiān)控。三是堅持底線思維，心存敬畏，行有所止，在注意自己所持有的頭寸等商業(yè)機密不被外界探知的同時，對于空頭的套期保值，套保賣空的持倉倉位和現(xiàn)貨倉位應(yīng)高度匹配。

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