國聯(lián)期貨第48周鋁周報：庫存下降 鋁價上漲
- 發(fā)布時間：2020-11-29
- 發(fā)布者： 本站
- 來源： 原創(chuàng)
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鋁錠社庫繼續(xù)下降，只是現(xiàn)貨升水有所走弱，目前依舊維持看漲觀點。
1.市場表現(xiàn)
本周滬鋁呈現(xiàn)震蕩上升的走勢，主力2101合約收于16090元，周上漲430元。
技術上，滬鋁日線呈現(xiàn)多頭排列，價格沿5日均線穩(wěn)步向上，漲勢或仍將延續(xù)。
2.影響因素及分析
據(jù)了解，受大規(guī)模雨雪天氣的影響，新疆、內(nèi)蒙等地區(qū)的鋁錠運輸均受到了一定的阻礙。據(jù)SMM統(tǒng)計，周四，國內(nèi)主要消費地電解鋁庫存合計59.6萬噸，環(huán)比下降1.9萬噸，無錫、南海等主要消費地到貨偏少，整體出庫力度維持。
上周上期所鋁庫存減少0.1萬噸至23.2萬噸，上期所庫存未有太大變化。本周現(xiàn)貨A00鋁錠升貼水有所走弱，當前升水90元/噸~升水130元/噸，受鋁價上漲，加工費下降的影響，市場交投氛圍一般。另外，滬鋁期貨隔月間價差也有所走弱。
10月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為320萬噸，同比增加9.7%，環(huán)比增加1.2%。在高冶煉利潤的刺激下，電解鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，但從產(chǎn)量變化上看，8~10月的電解鋁產(chǎn)能釋放速度比較緩慢，低于市場預期，因此產(chǎn)量增加并未對鋁價形成壓力。
中國海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，10月中國廢鋁進口量為4.7萬噸，同比下滑21.5%。自11月開始，符合標準的廢鋁進口將不再受到限制，可作為資源類自由進口，但是因為目前進口商對政策的實施標準無法完全確定，因此預計知道今年年底，廢鋁進口量都不會有太大增加。
3.結(jié)論及策略
低庫存是導致近期鋁價上漲的主要原因，并且也是影響未來鋁價的關鍵。目前電解鋁冶煉利潤特別豐厚，產(chǎn)量持續(xù)增加，但增加幅度有限，屬于一個小利空，但在低庫存下，這一利空因素尚未成為影響鋁價的關鍵因素。預計在低庫存下，鋁價易漲難跌。未來庫存變化將是影響鋁價走勢的關鍵。（蔣一星）
1.市場表現(xiàn)
本周滬鋁呈現(xiàn)震蕩上升的走勢，主力2101合約收于16090元，周上漲430元。
技術上，滬鋁日線呈現(xiàn)多頭排列，價格沿5日均線穩(wěn)步向上，漲勢或仍將延續(xù)。
2.影響因素及分析
據(jù)了解，受大規(guī)模雨雪天氣的影響，新疆、內(nèi)蒙等地區(qū)的鋁錠運輸均受到了一定的阻礙。據(jù)SMM統(tǒng)計，周四，國內(nèi)主要消費地電解鋁庫存合計59.6萬噸，環(huán)比下降1.9萬噸，無錫、南海等主要消費地到貨偏少，整體出庫力度維持。
上周上期所鋁庫存減少0.1萬噸至23.2萬噸，上期所庫存未有太大變化。本周現(xiàn)貨A00鋁錠升貼水有所走弱，當前升水90元/噸~升水130元/噸，受鋁價上漲，加工費下降的影響，市場交投氛圍一般。另外，滬鋁期貨隔月間價差也有所走弱。
10月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為320萬噸，同比增加9.7%，環(huán)比增加1.2%。在高冶煉利潤的刺激下，電解鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，但從產(chǎn)量變化上看，8~10月的電解鋁產(chǎn)能釋放速度比較緩慢，低于市場預期，因此產(chǎn)量增加并未對鋁價形成壓力。
中國海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，10月中國廢鋁進口量為4.7萬噸，同比下滑21.5%。自11月開始，符合標準的廢鋁進口將不再受到限制，可作為資源類自由進口，但是因為目前進口商對政策的實施標準無法完全確定，因此預計知道今年年底，廢鋁進口量都不會有太大增加。
3.結(jié)論及策略
低庫存是導致近期鋁價上漲的主要原因，并且也是影響未來鋁價的關鍵。目前電解鋁冶煉利潤特別豐厚，產(chǎn)量持續(xù)增加，但增加幅度有限，屬于一個小利空，但在低庫存下，這一利空因素尚未成為影響鋁價的關鍵因素。預計在低庫存下，鋁價易漲難跌。未來庫存變化將是影響鋁價走勢的關鍵。（蔣一星）
